高盛報告指出，中國6月份匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽值顯著加速。這印證了近幾個月官方數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出的經(jīng)濟增速反彈勢頭。
主要數(shù)據(jù)：
6月份匯豐/Markit采購經(jīng)理人指數(shù)預覽值為50.8（我們的預測為49.6， 彭博市場預測為49.7），高于49.4的5月份終值。
要點：
6月份匯豐PMI預覽值幾乎所有的分項指數(shù)均呈現(xiàn)出周期性加速跡象。生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別從5月終值的49.8和50回升至51.8；就業(yè)指數(shù)從5月終值的47.4 升至48.7。不過，新出口訂單指數(shù)從5月份終值53.2降至50.6，出廠價格指數(shù)則從50.4降至49.7。
我們認為5月和6月份匯豐PMI數(shù)據(jù)的上升給近幾個月官方數(shù)據(jù)所反映出的實體經(jīng)濟環(huán)比加速的走勢提供了獨立佐證。而經(jīng)濟環(huán)比增速的反彈是受到了國內(nèi)政策立場放松和外需走強的共同推動。
匯豐PMI數(shù)據(jù)往往存在滯后，6月數(shù)據(jù)本身未必預示出6月份經(jīng)濟增速比5月進一步大幅提高。但是我們認為環(huán)比增速保持穩(wěn)健，接近于我們的預測水平（二季度GDP同比增速7.5%，季調(diào)后季環(huán)比折年增長6.9%）。
我們預計政府將在未來幾個月保持寬松的政策傾向，直至年度經(jīng)濟增速明顯不會達不到“7.5%左右”的目標水平。最近市場中有很多猜測7.5%的增長目標是否又一次成為一個下限指標，因為李克強總理6月18日在英國發(fā)表講話時并未提及“左右”二字。但是我們認為許多官方媒體評論以及李總理隨后于6月19日在希臘發(fā)表的講話（提到7.5%"左右"）均說明，政府對今年“7.5%左右”的增長目標的態(tài)度沒有變化。
