上周天膠反彈為主，主要受泰國(guó)收儲(chǔ)消息的影響，使得泰國(guó)的原料價(jià)格開始上揚(yáng)，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的回暖，外加上偏暖的氛圍，推動(dòng)天膠震蕩上行，但泰國(guó)收儲(chǔ)的量不大，僅10萬(wàn)噸，情緒上的提振更大些，因此在消息影響之后，泰國(guó)的原料恐將重回頹勢(shì)，主要跟其仍處在割膠旺季有關(guān)。膠價(jià)目前處于絕對(duì)價(jià)格偏低的位置，沒(méi)有大的利空沖擊，下行的動(dòng)力不足，但因臨近春節(jié)，下游消費(fèi)清淡，下游恐難有提振，因此，春節(jié)前天膠震蕩的概率較大。
青島保稅區(qū)庫(kù)存截至1月15號(hào)繼續(xù)大幅攀升至26萬(wàn)噸水平，庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)。具體來(lái)看，除復(fù)合膠庫(kù)存略有下滑外，但混合膠整體大幅攀升至2萬(wàn)噸；煙片膠庫(kù)存稍有減少。而合成橡膠庫(kù)存基本無(wú)明顯變化。7月以來(lái)庫(kù)存繼續(xù)回升，目前已經(jīng)超過(guò)了去年同期的水平。日本港口庫(kù)存月中有所減少，因消費(fèi)的提振，但庫(kù)存減少不明顯。而保稅區(qū)庫(kù)存以及上海交易所庫(kù)存的持續(xù)累積，顯示了消費(fèi)的疲弱。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格受期貨市場(chǎng)價(jià)格的提振，上漲較明顯，幾乎所有品種全線上漲，其中國(guó)營(yíng)、標(biāo)二膠、越南膠漲幅更為明顯。相反煙片膠表現(xiàn)相對(duì)疲弱，但也在整體市場(chǎng)上揚(yáng)的帶動(dòng)下開始跟隨強(qiáng)勢(shì)反彈，價(jià)格回到上周中的水平。本周青島保稅區(qū)美金膠報(bào)價(jià)小漲，主要是期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，且泰國(guó)原料價(jià)格觸底反攻帶動(dòng)。不過(guò)盡管期貨、原料反彈較多，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟進(jìn)有限，主要是買氣平淡且壓價(jià)較低，導(dǎo)致價(jià)格跟漲有限。此外青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)上漲，壓制了保稅區(qū)價(jià)格。泰國(guó)原料依然受到收儲(chǔ)橡膠10萬(wàn)噸的消息提振，原料價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，且漲幅明顯。但就消息本身來(lái)看，情緒的帶動(dòng)大于實(shí)質(zhì)的提振，畢竟10萬(wàn)噸的量不算大，且目前泰國(guó)仍處高產(chǎn)期，原料供應(yīng)依舊充裕，等收儲(chǔ)消息影響消退后，原料價(jià)格還將有繼續(xù)走低的可能。替代品方面：上周天膠與合成膠的價(jià)差繼續(xù)拉大，主要是原油的持續(xù)下挫，拖累合成膠的價(jià)格。但從原油的走勢(shì)來(lái)看，由于前期跌的較多，圖形已經(jīng)持續(xù)背離，周末的反彈或是強(qiáng)壓下的反彈，后期要關(guān)注原油反彈的持續(xù)性和力度。
下游輪胎開工率方面，截止1月22日，全鋼胎企業(yè)開工率53.23%（-2.61%），半鋼胎企業(yè)開工率57.48%（-6.26%），繼前一周全鋼胎及半鋼胎開工率出現(xiàn)近一個(gè)月來(lái)的持續(xù)下跌后的回升之后，上周重新回落。前一周的回升主要是幾個(gè)方面的影響因素：一是部分元旦停產(chǎn)檢修企業(yè)恢復(fù)性生產(chǎn)帶動(dòng)，二是出口市場(chǎng)需求量較前期有所增長(zhǎng)，三是部分企業(yè)為了儲(chǔ)備年前庫(kù)存。而臨近春節(jié)，工廠提前放假的較多，后期開工率或還將有個(gè)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，年前恐怕不能指望靠開工率的提升來(lái)支撐橡膠價(jià)格。
綜合以上來(lái)看，由于國(guó)外尚處高產(chǎn)期，原料的供應(yīng)依然充裕，暫時(shí)還沒(méi)看到供應(yīng)萎縮的情況出現(xiàn)。就庫(kù)存的情況來(lái)看，形勢(shì)還是比較嚴(yán)峻，保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)上升的勢(shì)頭沒(méi)有終止，總體庫(kù)存的壓力有增無(wú)減。消費(fèi)方面在沒(méi)有看到輪胎廠的開工率明顯回升之前，下游的消費(fèi)難看到亮點(diǎn)。天膠暫時(shí)還沒(méi)看到其他明顯的利多因素出現(xiàn)，供應(yīng)寬松的格局暫難打破。但絕對(duì)價(jià)格偏低，觀望為宜。
