上周，滬膠上方壓力較大，最高反彈14440后震蕩再度回落。目前基本面整體疲軟，市場(chǎng)做多信心不足，周五隨著黑色產(chǎn)業(yè)鏈再次出現(xiàn)跌停潮，滬膠一路創(chuàng)至近幾年新低，周五收盤1409合約收于13820元/噸，較上周末漲0.36%。
宏觀方面，一季度中國(guó)銀行業(yè)不良貸款新增540億元至6461億元，創(chuàng)2008年9月以來(lái)最高水平，違約規(guī)模連續(xù)第十個(gè)季度增長(zhǎng)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩背后，越來(lái)越多的信貸違約開始涌現(xiàn)。4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示經(jīng)濟(jì)仍然弱勢(shì)，地產(chǎn)銷售增速繼續(xù)放緩，地產(chǎn)周期下行的過(guò)程還未結(jié)束，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增速的放緩可能影響到整體經(jīng)濟(jì)；同時(shí)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)不良貸款增加，信貸違約風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。
上周五商品再次迎來(lái)走低行情，黑色產(chǎn)業(yè)鏈再次出現(xiàn)跌停潮，滬膠跌破前底，反彈并未受到基本面的支撐，保稅區(qū)庫(kù)存迚一步攀升，國(guó)內(nèi)新膠入市，外圍老膠拋售均增加了供應(yīng)的壓力；05合約交割后，09合約又將面臨更大的壓力。下游工廠方面聽聞山東地區(qū)輪胎開工率整體下滑，且全鋼胎價(jià)格下調(diào)2-6%的幅度，目前橡膠產(chǎn)業(yè)貿(mào)易的違約問(wèn)題受到央視財(cái)經(jīng)關(guān)注，再曝光后，市場(chǎng)悲觀情緒不斷加深。從目前資金來(lái)看，由于基本面的弱勢(shì)，滬膠仍是空頭的配資的首選品種。
上周建議空單已經(jīng)達(dá)到目標(biāo)位，短期存在技術(shù)性反彈，或?qū)⒃俅位氐?4000反復(fù)，跌勢(shì)仍未見底。操作上可在20日均線附近繼續(xù)逢高拋空，重心持續(xù)下移，預(yù)計(jì)到13000-12500。本周關(guān)注匯豐5月PMI初值。
