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| 尿素：本輪上漲行情還能扛多久？ |
| 作者：佚名 來源：互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊數(shù)： 更新時(shí)間：2017年04月28日
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4月底，無論從內(nèi)需不足、出口瓶頸或是成本角度分析，尿素價(jià)格雖有企穩(wěn)預(yù)期，卻“易穩(wěn)不易漲”，此番國內(nèi)尿素價(jià)格普漲50元（噸價(jià)，下同）以上，個(gè)別地方甚至漲幅超過100元，顯然不是一句“買漲不買跌”就能概括。況且，怎么就突然冒出那么多下游廠商“趨之若鶩”一般追漲呢？
需求可言不可期
國內(nèi)尿素需求一直都存在，但自從進(jìn)入傳統(tǒng)旺季以來，需求“跳票”現(xiàn)象卻頻發(fā)。起初是由于農(nóng)業(yè)剛需縮水，之后是對尿素產(chǎn)能的低估。
具體說來：第一點(diǎn)，尿素行業(yè)開工率從年初低位快速反彈，直接導(dǎo)致此前對春耕市場供應(yīng)趨緊的行情預(yù)期提前破產(chǎn)。第二點(diǎn)，國內(nèi)工業(yè)需求被視為農(nóng)業(yè)失利后的另一個(gè)可靠支撐，無奈環(huán)保檢查升級，3~4月期間，下游膠板廠、復(fù)合肥企業(yè)普遍推遲采購，尿素企業(yè)被迫啟動旺季促銷，且效果不佳，導(dǎo)致價(jià)格一路走低。第三點(diǎn)，印度開標(biāo)采購尿素，但中國首輪“出局”，二輪18.6萬噸的成交量打破了此前業(yè)內(nèi)對于出口利好的預(yù)期。
隨著越來越多企業(yè)尿素跌破成本線，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，憑借4月下旬到5月上旬這段工廠集中檢修期，疊加部分廠家限產(chǎn)保價(jià)操作，尿素價(jià)格企穩(wěn)的預(yù)判已被認(rèn)可。但是，尿素價(jià)格快速反彈就有炒作之嫌。4月底國內(nèi)工業(yè)需求確實(shí)有好轉(zhuǎn)跡象，復(fù)合肥高氮肥生產(chǎn)也提上日程，勢必要對嚴(yán)重不足的原料加緊補(bǔ)充，這便形成一輪短暫的尿素集中采購。不過，考慮到后期農(nóng)業(yè)玉米追肥需求仍不明朗，不排除尿素本輪行情有“夭折”的可能。
檢修減產(chǎn)引追漲
裝置開工率下滑，是本輪尿素提價(jià)吸引下游廠商追漲的主要理由。由于近一段時(shí)間國內(nèi)尿素價(jià)格持續(xù)下滑，部分企業(yè)趁機(jī)安排檢修，既避開了無謂的競價(jià)，又能完成環(huán)保檢查任務(wù)。同時(shí)，山東、河南等尿素主產(chǎn)區(qū)部分廠家也作出了限產(chǎn)保價(jià)的姿態(tài)。一時(shí)間，全國尿素開工率迅速回落至53%以下。而此時(shí)需要應(yīng)對工業(yè)肥集中采購，還有部分經(jīng)銷商的前期合同需要執(zhí)行，廠家顯然不會放過此番漲價(jià)機(jī)會。
從尿素企業(yè)兩周的常規(guī)檢修周期來看，本月下旬檢修的工廠至少要到5月上旬才能恢復(fù)生產(chǎn)。這期間，內(nèi)需釋放或?qū)砀叩膬r(jià)格反彈。不過，受制于全國產(chǎn)能過剩的客觀存在，以及4月中旬內(nèi)蒙古鄂爾多斯兩家200萬噸產(chǎn)能新裝置開車的影響，炒作開工率提價(jià)實(shí)在有些后勁不足。
政策干擾炒成本
除開工率以外，市場也在關(guān)注原料煤對尿素成本的支撐。由于去年四季度煤炭市場好轉(zhuǎn)，煤企為追求利潤，盲目擴(kuò)大生產(chǎn)，甚至違規(guī)組織生產(chǎn)，已致重特大事故頻發(fā)。4月19日，國家安全監(jiān)管總局召開新聞發(fā)布會，國家安全監(jiān)管總局和國家煤礦安全監(jiān)察局部署了所謂史上最嚴(yán)煤礦安檢。今年以來，12個(gè)省份陸續(xù)發(fā)布《2017年度擬關(guān)閉退出煤礦名單》，涉及煤礦近1000處，其中，江西、遼寧、湖北退出的煤礦數(shù)量最多，河南、山西退出的煤礦產(chǎn)能最大。在全國煤礦大整改期間，尿素企業(yè)用無煙煤的價(jià)格也將隨之看漲，甚至有望達(dá)到去年高點(diǎn)。這也使得尿素下游廠商“聽命”于尿素生產(chǎn)廠家的炒作，選擇追漲。
據(jù)筆者了解，此番尿素采購多為復(fù)合肥企業(yè)補(bǔ)充低價(jià)原料的需求；多數(shù)大型農(nóng)資公司則是對前期與工廠聯(lián)儲貨進(jìn)行結(jié)算和買斷，顯然缺乏進(jìn)一步采購熱情。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，隨著逐步入夏，火電企業(yè)檢修情況也將增多，煤炭需求減少或能抵消安全檢查帶來的煤價(jià)上調(diào)預(yù)期。尿素企業(yè)用煤成本也有望得到控制。換句話說，此時(shí)炒作尿素成本存有一定的不確定性。
綜上所述，尿素開工率及生產(chǎn)成本是本輪尿素提價(jià)的利好依據(jù)，而復(fù)合肥企業(yè)集中采購成為漲價(jià)的導(dǎo)火索。照此來看，受尿素企業(yè)檢修周期所限，集中復(fù)產(chǎn)期或出現(xiàn)在5月中旬，更有內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能彌補(bǔ)供應(yīng)不足；煤價(jià)方面短期雖有上調(diào)預(yù)期，但市場淡季需求有限，對尿素成本支撐缺少持續(xù)性。簡而言之，無論從供應(yīng)面還是成本面來看，尿素市場均缺乏持續(xù)利好支撐。筆者認(rèn)為，近期反彈行情難以持久，5月中旬面臨回調(diào)局面的可能性較大。
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