由于美國政府即將取消之前執(zhí)行了40年的原油出口禁令，允許更多輕加工石油出口到海外，國際原油期貨價格持續(xù)下跌，至5年半來新低。國際油價從去年6月份110美元/桶至今，半年左右時間跌掉了50%。
目前國際油價低迷，沙特利用其低成本優(yōu)勢顯然做好了打持久戰(zhàn)的準備。而俄羅斯在過去一個月產(chǎn)油量再創(chuàng)新高，并且自2015年開始調(diào)整石油稅制，大幅降低石油出口稅，提高礦產(chǎn)資源開采稅，意圖在降低俄財政對石油出口稅的依賴，減少國際油價對俄財政的影響。
相對于上述兩個傳統(tǒng)原油出口國來說，作為新興的出口國——美國正在為進行全球市場做準備。過去5年，美國石油產(chǎn)量增加了350萬桶/天，全球原油生產(chǎn)增量的一半來自于美國，是石油供給增加的最大來源。根據(jù)EIA預測，2015年美國原油生產(chǎn)將再增加每天15萬桶，美國將進入“千萬桶俱樂部”，并有可能超越沙特和俄羅斯，奪回世界第一石油生產(chǎn)國的寶座。
從原油價格上看，近5年來，紐約油價一直低于布倫特油價。這也讓煉油廠游說美國放松原油出口禁令的呼聲越來越高。一旦美國政府作出取消原油出口禁令的決定，中長期看有利于紐約油價和布倫特油價之間縮小價差，而生產(chǎn)商和煉油廠將從中明顯獲益。
但是，在石油價格如此脆弱的時刻，美國宣布放寬原油出口，實際上就等于是直接加入石油價格大戰(zhàn)，顯著增加了石油價格下跌壓力。2014年最后一天，美國商務部部長宣布他們已經(jīng)開始批準那些長期等待的輕質(zhì)原油的出口申請。當天，紐約NYMEX價格下跌85美分。昨日，國際油價繼續(xù)下跌。
無疑，只要出口增加就是增加了國際市場的供給，必將增加石油價格下行的壓力，但是也將加快市場價格探底步伐。本來就是供大于求的市場，增加供給對所有的賣家都不利，買家將有更大的話語權(quán)。美國、沙特、俄羅斯是世界最大的三個石油生產(chǎn)國，也是這一輪油價博弈的主要對手。
在這樣的供需結(jié)構(gòu)當中，最大的不確定性不是需求而是供應。而供應的多寡將取決于美國頁巖油氣行業(yè)和歐佩克之間的糾纏游斗，取決于開采底線的成本博弈。加速下跌的油價，拋開開采成本越多，供應的風險溢價就越高，之后的反彈幅度就會越大。
