歐洲央行（ECB）利率繼續(xù)維穩(wěn)，但口風(fēng)已經(jīng)偏向“再寬松”。
歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）昨日（4月3日）在議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上宣布，維持在歷史低位的基準(zhǔn)利率0.25%、隔夜貸款利率0.75%、存款利率0不變。利率決議公布之后，歐元對(duì)美元大幅拉升。
但接下來的時(shí)間里，德拉吉發(fā)出“再寬松”信號(hào)給了市場(chǎng)較大的想象空間。歐元對(duì)美元隨即大幅走低。截至昨日記者發(fā)稿時(shí)，歐元對(duì)美元報(bào)1.3712，較上一交易日下跌0.39%
德拉吉表示：“預(yù)計(jì)會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期維持現(xiàn)有、或更低的利率政策。如有需要，不排除進(jìn)一步寬松的可能。”
“央行管委會(huì)一致同意，如有必要，將使用非常規(guī)的政策工具�！钡吕Q，“央行今天（4月3日）討論了QE，這是一個(gè)可能的政策工具�！�
歐洲央行利率再維穩(wěn)
在經(jīng)濟(jì)方面，德拉吉稱：“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇正如預(yù)期的那樣。而近期的調(diào)查數(shù)據(jù)也與這一事實(shí)吻合�！�
歐洲央行預(yù)計(jì)，通脹將在4月上升，并于2015年逐步上升，將于2016年年底達(dá)到接近2%的目標(biāo)。
數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需走強(qiáng)將支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但歐元區(qū)產(chǎn)出缺口相當(dāng)大，這令需求和價(jià)格穩(wěn)定承壓。德拉吉指出：“未來國(guó)內(nèi)需求將會(huì)支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。不過，全球金融市場(chǎng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能阻礙歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇�！�
德拉吉同時(shí)表示：“歐元區(qū)的閑置產(chǎn)能規(guī)模很大，經(jīng)濟(jì)仍存在下行的風(fēng)險(xiǎn)�！�
隨后，德拉吉談到了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)——通脹問題。他稱：“歐元區(qū)的低通脹將持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，但潛在的物價(jià)壓力不大，通脹預(yù)期仍牢牢錨定�！�
歐洲央行周四的討論非常豐富，主要分歧在于最新通脹數(shù)據(jù)對(duì)中期通脹前景變化的影響程度。數(shù)據(jù)顯示，中期通脹前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”。低通脹率的70%主要?dú)w咎于食品、商品和服務(wù)價(jià)格下降。
德拉吉最為擔(dān)心的是，經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇比基準(zhǔn)預(yù)測(cè)時(shí)間還久、失業(yè)率又居高不下。他強(qiáng)調(diào)，如QE這樣的工具可以用于對(duì)抗長(zhǎng)期低通脹，而不僅僅是通縮。歐洲央行將會(huì)反復(fù)思考怎樣設(shè)計(jì)QE。
不過，他也表示，尚不確認(rèn)歐洲央行前瞻指引是否已經(jīng)失去信用，如果觀察遠(yuǎn)期收益率曲線，會(huì)發(fā)現(xiàn)前瞻指引是成功的。
歐版QE撲朔迷離
本次貨幣政策會(huì)議討論了QE，德拉吉表示：“QE是歐洲央行擁有的授權(quán)之一,不失為一個(gè)可能的政策工具。設(shè)計(jì)量化寬松政策時(shí)，必須考量歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行的依賴高于對(duì)資本市場(chǎng)的依賴。”
歐元區(qū)銀行業(yè)狀況受到全面評(píng)估，對(duì)開放資本市場(chǎng)和恢復(fù)外界對(duì)銀行業(yè)信心很重要。如果銀行系統(tǒng)得不到修復(fù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不能夠回歸增長(zhǎng)。
這可謂是“最值得期待”的議息會(huì)議。在此前德拉吉和德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼（Jens Weidmann）的相繼“口頭干預(yù)”下，市場(chǎng)對(duì)降息以及推出QE政策的預(yù)期再度被挑起。
此外，歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)近日公布的通脹數(shù)加劇了市場(chǎng)對(duì)QE的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)際表現(xiàn)疲弱，不及市場(chǎng)預(yù)期。2014年3月歐元區(qū)的通脹率僅為0.5%，降至2009年11月以來的新低。這一數(shù)據(jù)加劇了歐元區(qū)或陷入“日本式通縮和滯漲”的隱憂。
不過，歐洲央行表示，盡管通脹率低于預(yù)期，通縮風(fēng)險(xiǎn)尚未上升。需要更多的數(shù)據(jù)，來評(píng)估3月通脹數(shù)據(jù)是否改變了通脹前景，對(duì)3月通脹數(shù)據(jù)存在不同看法。
此前，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Fuzesi稱：“歐洲央行本已有很多理由推出更多寬松措施。但央行并沒有行動(dòng)，這反映了該行面臨缺乏其視為適當(dāng)且有效工具的限制�！�
總體來看，歐央行決策者在討論QE這種工具時(shí)尚存在諸多顧慮。德拉吉暗示，歐洲央行決策者對(duì)怎樣設(shè)計(jì)QE項(xiàng)目存在分歧�？梢姎W版QE能否最終落地目前仍然撲朔迷離，這無疑又為市場(chǎng)提供了進(jìn)一步想象的空間。
