印度盧比兌美元周一跌至記錄低位，巴西雷亞爾和其它新興市場貨幣也紛紛下滑。投資者認(rèn)為，這些貨幣最容易受到資本外逃的沖擊。
許多新興市場貨幣的拋售沒有減弱跡象。投資者預(yù)期美國將撤回貨幣刺激措施，因此紛紛退出那些面臨資金缺口、經(jīng)濟(jì)放緩和通脹等問題的新興市場，他們認(rèn)為這些市場風(fēng)險(xiǎn)較高。
印度盧比就屬于這種情況，印尼盧比、南非蘭特和巴西雷亞爾也是同病相憐。印尼盧比周一跌至四年低點(diǎn)，南非蘭特兌美元又跌1%，年內(nèi)跌幅接近17%。
巴西雷亞爾上周跌逾5%，本周繼續(xù)下滑，觸及2009年3月以來最弱水準(zhǔn)。巴西央行出售近30億美元的貨幣互換合約也未能止住雷亞爾跌勢。投資者對當(dāng)局的政策行動(dòng)能否阻止本幣下跌持懷疑態(tài)度，這讓巴西雷亞爾受挫，就像印度盧比的情形一樣。
印度盧比和巴西雷亞爾分別是5月末以來亞洲和拉美表現(xiàn)最差的貨幣。美聯(lián)儲在5月末首次暗示今年可能開始撤除貨幣刺激措施。印度盧比兌美元今年以來下跌了13%，而巴西雷亞爾同期下滑了15%。
美國縮減購債規(guī)模將推高美國公債收益率，從而提升美元與美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力。
在巴西，雷亞爾走弱令決策層控制通脹的努力更加復(fù)雜，并促使許多投資者押注央行下周或?qū)⒓涌焓站o貨幣政策的速度。
對印度而言，盧比下挫恐將把該國經(jīng)濟(jì)推向全面危機(jī)。
“我們的主要顧慮在于，決策當(dāng)局仍沒有‘看清形勢’，而認(rèn)為這只不過是小麻煩，只要稍微采取行動(dòng)就會很快消失，”瑞士信貸駐新加坡的分析師Robert Prior-Wandesforde周一在有關(guān)印度盧比的報(bào)告中寫道。
印度央行不斷拋售美元，上周三還出臺規(guī)定，限制企業(yè)與個(gè)人匯出資金，導(dǎo)致該國股票與公債市場下跌。不過這些舉措未能阻止盧比跌勢。
隨著全球廉價(jià)資金流入勢頭減弱，許多新興市場備感壓力。最易受到資本突然流出影響的，是那些本已在艱難應(yīng)對大規(guī)模經(jīng)常帳赤字國家的貨幣，比如印度和印尼。
“經(jīng)常帳赤字和財(cái)政赤字仍在主導(dǎo)市場走勢，”Macquarie Capital的策略師Nizam Idris在被問及亞洲這兩個(gè)表現(xiàn)滯后貨幣時(shí)說。
最近給印尼盧比造成打擊的是周五公布的央行數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示印尼第二季經(jīng)常帳赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例跳升至4.4%，前一季為2.4%。
與其他國家央行不同，南非央行并未出手阻止蘭特貶值。
蘭特兌美元周一觸及五周低點(diǎn)約10.2。美聯(lián)儲縮減刺激政策預(yù)期給蘭特構(gòu)成的壓力，新的罷工行動(dòng)和即將出爐的中國數(shù)據(jù)亦打擊人氣。中國數(shù)據(jù)料顯示這個(gè)南非最大的出口市場成長減弱。
“成長十分疲弱，但他們不能下調(diào)利率，因此他們利用貨幣匯率作為工具，”法國興業(yè)銀行策略師Guillaume Salomon說。
**縮減刺激的威脅**
這些所謂的赤字經(jīng)濟(jì)體存在的風(fēng)險(xiǎn)在于，隨著美聯(lián)儲收緊全球流動(dòng)性，雷亞爾或者盧比走軟將迫使投資者逃離股市和債市。這將使其貨幣拋盤加劇，形成周而復(fù)始的惡性循環(huán)，可能導(dǎo)致國際收支危機(jī)。
所有這些國家都嚴(yán)重依賴外資流入來填補(bǔ)經(jīng)常帳的缺口。巴西的經(jīng)常帳缺口為3%，印度為4.8%，而南非為6.5%。
“印度和南非的貨幣風(fēng)險(xiǎn)最大。只要貨幣有走軟風(fēng)險(xiǎn)，就存在資金外流的擔(dān)憂，”法國興業(yè)銀行的Salomon表示。
這些憂慮目前在金融市場十分明顯，印度股市.BSESN下滑近2%，10年期借貸成本上漲至9%上方，為2008年以來最高。印尼股市.JKSE下跌3%，公債收益率飆升至2011年3月的高位。南非公債收益率也達(dá)到逾一年以來的最高水平。
市場正在觀望，看巴西央行在今年通過貨幣互換實(shí)施價(jià)值約300億美元的干預(yù)操作后，還能怎樣安撫投資者。但迄今為止，巴西決策者似乎不愿意耗盡其3,700億美元的外匯儲備來對抗本幣在全球范圍內(nèi)的貶值趨勢。
和印度一樣，巴西此前快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)放緩，令投資者感到失望。而且巴西類似于印尼，由于中國對大宗商品的吸納減弱，巴西在貿(mào)易收支上也出現(xiàn)了急遽惡化。
其他拉美貨幣，盡管岌岌可危程度不如雷亞爾，也在過去數(shù)日內(nèi)大幅下跌。墨西哥披索兌美元周一下跌約1%。與銅價(jià)關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)的智利披索兌美元周一下跌1%，收于逾一年的最低水平。
