中國(guó)政府似乎無(wú)意出手緩解始于6月初的金融系統(tǒng)“錢(qián)荒”局面，說(shuō)明本周市場(chǎng)可能仍將面臨流動(dòng)性壓力。
官方新華社周日發(fā)表的一篇評(píng)論文章稱(chēng)，中國(guó)金融系統(tǒng)的“錢(qián)荒”不是因?yàn)闆](méi)有錢(qián)。
文章稱(chēng)，中國(guó)金融系統(tǒng)內(nèi)部杠桿率不斷放大，加之影子銀行大行其道，這些因素共同導(dǎo)致了短期利率變飆升的局面。
文章稱(chēng)，“錢(qián)荒”不是因?yàn)闆](méi)有錢(qián)，而是錢(qián)沒(méi)有出現(xiàn)在正確的地方。
此外，中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)在央行周日發(fā)布的公告中也沒(méi)有直接提到銀行間市場(chǎng)利率飆升的問(wèn)題，而是重申了繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的承諾。公告沿用了以往關(guān)于改善流動(dòng)性管理以及引導(dǎo)信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)等問(wèn)題的公式化表態(tài)，說(shuō)明中國(guó)貨幣政策決策者認(rèn)為當(dāng)前不存在緩解金融系統(tǒng)流動(dòng)性壓力的迫切性。這份公告是在貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)結(jié)束后發(fā)布的。
兩周以來(lái)中國(guó)銀行間市場(chǎng)借款利率已大幅攀升。上周四基準(zhǔn)7天回購(gòu)利率收于11.6%的高點(diǎn)，上周五出現(xiàn)小幅回落。銀行間利率上升引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于金融業(yè)壓力增大以及商業(yè)銀行短期債務(wù)和長(zhǎng)期資產(chǎn)不匹配的擔(dān)憂。
中國(guó)央行擁有充足的政策工具可以緩解流動(dòng)性壓力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，央行之所以作壁上觀，是希望通過(guò)市場(chǎng)力量加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)無(wú)節(jié)制行為的紀(jì)律約束，并最終增強(qiáng)金融系統(tǒng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定，即使在這一過(guò)程中商業(yè)銀行可能面臨短期難題。
中國(guó)四大國(guó)有銀行的一位高管表示，中國(guó)央行迄今為止一直袖手旁觀，說(shuō)明領(lǐng)導(dǎo)層決心擠掉影子銀行活動(dòng)催生的信貸泡沫。這位高管還稱(chēng)，另一方面，中國(guó)央行也會(huì)繼續(xù)引導(dǎo)四大行借款給中小銀行，以免中小銀行因?yàn)榱鲃?dòng)性短缺而出現(xiàn)危機(jī)。
但上述非公開(kāi)舉措的力度可能不足以緩解本周的流動(dòng)性壓力并壓低銀行間利率。
據(jù)惠譽(yù)(Fitch Ratings)估計(jì)，月末前將有人民幣1.5萬(wàn)億元（合2,450億美元）的零售理財(cái)產(chǎn)品到期，因此商業(yè)銀行還將面臨從貨幣市場(chǎng)借款以?xún)敻锻顿Y者的更大壓力。再加上第二季度結(jié)束前資金需求上升等因素的影響，銀行間利率仍有可能保持高企。
